传闻已久的快手IPO终于有了实质性进展。近日 ，快手正式向港交所递交了IPO招股书。

这意味着，那些五环外、三四线城市、山野农村的老铁们，开始拥有与二级市场资本家们同呼吸共命运的机会。

双十一，快手直播带货战果颇丰，也为IPO进程增添了信心，不出意外，其将大概率摘得“短视频第一股”的桂冠。

但有一点也需要注意，“第一股”并不代表快手就来到了短视频市场第一的位置。

一

有分析认为，快手加速IPO，是因为抖音对外传出计划分拆上市，这个消息给了快手压力。其实快手上市传闻早在2017年就开始发酵，市场曾经对其公开估值为500亿美元，仅次于阿里巴巴、腾讯、字节跳动和网易的市值，压着百度、B站跨入“百亿美元俱乐部”。

快手的兴起，是基于视频社交平台的兴起，以及视频社交平台的变现机会。

从快手招股书来看，截至2020年6月30日，快手应用日活2.58亿人，加上快手小程序数据，平均日活跃用户达3.02亿，月活跃用户达7.76亿。此外，到2020年8月，快手极速版日活跃用户突破1亿。

在过去的三年半时间，快手用户数呈向上增长态势，2017年、2018年及2019年，快手平均日活跃用户分别为0.67亿、1.17亿、1.76亿，以及平均月活跃用户分别为1.36亿、2.41亿、3.30亿，2020年上半年为4.85亿。

快速增长的活跃用户，也为快手带来了稳步增长的收入。

从2017年至2019年，快手收入从83亿上升至391亿元，截至2020年6月30日实现收入253亿元，同比增长48%。

这些底气足以化作快手IPO的“手速”，抢跑隔壁抖音，成为“短视频第一股”。快手的确支棱起来了，老铁这波必须稳住。

二

快手势头很猛，但有盆冷水也是不得不浇。

虽然快手电商业务增长迅猛，从2017至2019年收入翻四倍。但其收入主要还是来自直播，其次是在线营销及其他业务，其他业务占比很小。

2020年上半年，快手的直播收入（主要是打赏，不包括电商）高达173.5亿元，远远超过了电商相关的收入。

快手直播收入占总收入的占比在逐年降低。招股书显示，比例已经从2017年全年的95.3%缩小至2019年的80.4%，2020年上半年已缩小为68.5%。这个比例相比较传统的直播平台较低。

市场可能终究需要接受一个事实：直播电商本身是一门不太有利可图的生意，除非你掌控了整个交易闭环。

在直播电商的产业链上，有一个说法是这样的：网红和MCN赚钱了，电商与交易平台赚钱了，但是直播平台却不怎么赚钱。

以最热门的服装、美妆品类为例，若一款商品的综合货币化率为20%，直播平台可能只分到3-5%；虽然直播平台提供了流量和场景，它却成了赚得最少的那一方。

快手日后想多赚，便必须在体内孵化出电商交易，但想要做好，前面有好几座大山，它的对手不止于抖音而已。